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[其他] 【周年回顧】美國次按波及香港銀行,個別業績或「見紅」

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【周年回顧】美國次按波及香港銀行,個別業績或「見紅」

美國樓市近年長升長有,按揭機構為了爭取生意,便向一些供樓能力較低的客戶推出次級按揭,不過,一旦樓價下跌,這些面對風險能力較低的業主便可能斷供,甚至踏上破產之路。

美國樓市「老牛」今年終於氣力不繼,樓價開始下滑,次按業主亦出現問題,更大的問題是,按揭機構早已將次按等抵押資產包裝成為結構性投資工具(SIV)或次按及抵押債務證券(CDO),再售給世界各地的金融機構,這些SIV及CDO跟隨著美國樓價下跌,金融機構甚至難找買家接貨,最後引致信貸緊縮,釀成8月份令投資者毛骨悚然的次按風暴。

香港銀行或「見紅」

這場次按風暴,可能令本港銀行在近8年來首度出現業績「見紅」。較早前中信國金(0183-HK)公布旗下中信嘉華銀行持有與次按有關的SIV達3.4億美元,市場預期中信嘉銀可能因此要進行撥備,將令下半年業績出現虧損。而匯豐控股(0005-HK)及渣打集團(2888-HK)亦因次按拖累,需將SIV資產例入資產負債表內,至於中國銀行雖沒持有SIV,但亦計劃出售其持有的次按組合,現時市場關注上述銀行會否需要進一步為次按相關投資作出撥備。

由於匯控在今年初罕有地發出盈利警告,令到香港對美國次按問題有所警覺,次按金融風暴演變成全球信貸危機,匯控被迫上月宣布注資350億美元重組旗下兩間SIV公司,不久渣打亦採取類似行動,渣打於12月初宣布在11月以1.4億美元資本票據,按比例換取其有份投資的SIV公司WJ為數16.8億美元的資產,這些資產已計入其資產負債表內,雖然,匯控及渣打將旗下的SIV併入銀行,不涉及重大虧損,但當資產大幅貶值,情況將直接影響銀行帳目。

至於中銀方面,雖然沒有投資SIV工具,但其在次按相關產品中的CDO及相關投資,約佔該行證券組合2.8%,目前有投資者表示有興趣購買其次按相關產品,預計中銀明年2月公布業務數據時,便會披露是否需要再為次按投資增加撥備。此外,中信國金旗下中信嘉銀涉及SIV的投資則有3.4億美元,若中信嘉銀就其持有的SIV票據,作出大部分部份撇賬撥備,該行年底業績有機會「見紅」,而中信國金亦承諾注資不超過25億元,以加強該行的核心資本比率和總資本充足比率。

明年次按續困擾金融業

其實,美國投資銀行已經出現「見紅」業績,美國第2大投資銀行摩根士丹利,因次按拖累,已出現首份虧損的季度業績,可以想像次按對美國金融業所做成的打擊,預計次接危機明年仍困擾全球金融業。

雖然,美國次按對在港上市的多家大型銀行的確帶來影響,但據金管局報告指出,已就次按為香港零售銀行貸款組合進行壓力測試,結果顯示本港銀行體系有能力抵禦衝擊;然而,美國聯儲局前主席格林斯潘警告美國經濟衰退機會達50%,而滯脹的「初期徵兆」亦已出現,料全球信貸持續收縮,即使歐美央行不斷為金融體系注入數以千億美元計的資金,仍難抵禦次按證券全球化所帶來的禍害,這勢將觸發全球的經濟增長放緩,明年香港經濟增長會因此而受影響。

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