只剩三週　微軟對Yahoo下最後通牒

　　微軟公司5日對Yahoo（雅虎）發出最後通牒，要求Yahoo在3週內與其展開正式的併購談判，並達成交易。

　　若Yahoo在期限內沒有回應，微軟威脅發動委託書大戰，取代Yahoo現有的董事，將併購案直接訴諸Yahoo的股東。而為了確保交易的完成，微軟也威脅降低出價，並表示若他們需要採取此類惡意的手段，Yahoo的價值將因而受損。

　　微軟執行長Steve Ballmer在寫給Yahoo董事會的信函中指出：「如果我們沒有在未來3週內達成協議，我們將不得不直接訴諸於你們的股東，包括發動爭取委託書，為 Yahoo的董事會選出另一組董事。…我們最初提案的大額溢價，反映出友善交易的期望。若我們被迫直接向你們的股東提案，該行動將對貴公司的價值造成不利的衝擊，就我們的觀點，那將會反映在我們提出的條件上。」

　　微軟最初在2月1日向Yahoo提出每股31美元的併購價。之後，兩家公司的高層在四周前首次接觸，一直到上星期，都沒有達成進入正式談判的結論。消息人士說，Yahoo的董事會將在本週討論Ballmer的來函，並聽取雙方談判過程的簡報。

　　Ballmer的最後通牒不一定能迫使Yahoo進入正式談判。Yahoo已經拒絕了微軟第一次的出價，並且在確定微軟會提高價格之前，似乎不願展開正式談判。來自Yahoo的消息人士說：「我們會進入正式談判，而他們或許會，也或許不會加價。」他不認為向微軟公開Yahoo的財務狀況會有多大影響，「我們的財務已經是公開的，我們會在一、兩週內申報我們的盈餘。」

　　該名消息人士說，Yahoo已經認知到微軟想要趕在布希總統卸任前，讓此案通過聯邦司法部（DOJ），也就是反壟斷主管機關的審核。目前在民間任職的一位前高階反壟斷檢察官表示，DOJ審核這類案件，通常需要六到八個月。目前距離布希總統的任期結束還有八個月。

　　而另一位消息人士則在3月時透露，微軟的反方董事人選早已備齊。若微軟走上惡意併購途徑，這些人選可能在下一場股東年會中，取代Yahoo現有的十名董事，並解除Yahoo反制併購的「毒藥」措施。這類方法包括發行更多股票上市，讓買方必須花費龐大成本在市場上收購股票。

　　Ballmer在信函中暗示，微軟會要求Yahoo投資人投票讓反方董事當選。此舉無法讓微軟取得Yahoo經營權，但可清楚地表明， Yahoo的股東是站在他們這邊。而Yahoo本身也應準備好迎接投資人的猛烈怒火。至少有一個大型機構投資人準備在7日致電Yahoo的獨立董事和管理階層。

　　這個法人的代表說：「我不滿意Yahoo對這件事情的處理，我認為他們搞砸了，而微軟卻玩得非常漂亮。我贊成（微軟）對此事設下了時限，我之前就告訴Yahoo的獨立董事，如果他們不促成這件事，我可能會支持新的董事會。」

　　這位法人代表原想集合若干Yahoo的主要投資人，發表一份支持微軟併購的公開聲明，但最後受阻於美國證券交易管理委員會（SEC）的某些規定。他表示，比較可能的結果是主要的機構投資人各自發表支持微軟的聲明。

　　這位法人代表曾建議Yahoo，儘速與微軟完成交易，因為美國和歐盟都將在明年1月變換新的政府。他也建議Yahoo的管理階層放棄向各方說明其三年策略計畫的構想，把時間用在處理併購案。他表示：「我們都認為微軟應該付更多給Yahoo，如果處理得好，微軟可能會付更多。」他認為每股 34到35美元是合理的範圍。

　　這位法人代表說：「微軟必須拿下這筆交易。整個產業的範例已從他們的核心事業轉移到網路，他們已經花費數十億但還是作不好。這對他們來說是相當必然的一件交易。」