[新聞] 穆 迪 睇 淡 內 房 股 前 景

　　評級機構穆迪投資發表報告，預料內地在未來一至一年半，會繼續實施從緊貨幣政策，影響地產商籌集資金，及樓盤銷售，經營前景更具挑戰性。並將世茂房地產（813）及路勁（1098）二家房地產公司評級展望列作負面。

　　穆迪的報告指，整體內地房地產開發業，短期至中期前景仍負面，並將十三家內地房地產公司作出評級，其中八家的評級展望穩定，二家評級展望為負面，三家被評級被列入可能下調的覆評名單，包括有合生創展（754）、中新地產（563）及沿海家園（1124）等。

　　報告指，由於境內外融資困難，將影響內房股的流動資金狀況。假設內地地產發展商暫緩收購計畫，根據其壓力測試，大部分已獲評級的內房股，均可以承受銷售量減少兩成半的影響。而內地息率趨升、樓宇供應增加及當局的調控，均影響發展商的經營環境。

　　不過，報告亦指出，部分內地地產發展商去年透過股本或債券集資，令手頭仍有較多的流動資金。

　　穆迪強調，在中央緊縮政策影響下，內地銀行放貸收緊，不僅令發展商資金流動困難亦難以激起消費者的購買興趣。報告指出，綜合的業務困境正在考驗發展商的經營和發展能力。

　　穆迪公司助理副總裁曾啟賢對本報表示，由於信貸緊縮和銷售下降，內地房地產行業整體資金流動性緊張，面對財務能力的挑戰，已超越了珠三角地區，成為全國普遍現象，此外，由於內地市場的分散，幾乎沒有哪個地產商佔有全國市場百分之三以上份額，所以目前市場的疲弱會吸引一些企業有意於併購，某些大開發商會趁機收購弱小的同業，不過，這些併購和土地銀行的擴張行為又會令這些大企業的資金流動性和資產水平面臨風險。他預計今年稍後會陸續聽聞內地房地產企業併購的消息。

　　報告又指，信貸的緊縮、政府政策的干預、土地供應的增加以及利率上調等因素，是令內房股短期甚至中期前景不能樂觀的原因。報告強調，開發商若要維持評級，財務政策務求審慎。

　　報告同時亦指出，在假設沒有進行進一步收購的情況下，大部分受評級的開發商可抵御銀行放貸和在今年銷售下降百分之二十五的情況。

　　而在風險考量情況下，穆迪仍對個別發展商做出穩定的展望，原因是部分開發商仍然持有去年發行債券和股票所得的現金。

　　長遠來看，穆迪對內地樓市的展望仍有信心。報告指出，由於內地城市化程度仍然相對較低，而收入、居民儲蓄仍在大幅增長，因此追求物質生活提高的總體趨勢仍然會支持房地產的發展。


內 地 發 展 商 的 經 營 環 境 面 臨 更 大 挑 戰 。

新聞來源：星島日報